Box 3 2028: Zo Passen Beleggers Nu Al Hun Portefeuille Aan

Als de Wet werkelijk rendement box 3 door de Eerste Kamer komt, is 1 januari 2028 de eerste dag waarop de Belastingdienst je belast over aandelenwinst die je niet hebt verkocht. Geen rente. Geen dividend. Het getal dat op je scherm oploopt.

Dat is een reële verandering in hoe je een Nederlandse portefeuille moet beheren. Een ING-onderzoek uit maart 2026 liet zien dat 9 procent van de particuliere beleggers al twee jaar voor invoering risico afbouwt, en bijna driekwart zegt de strategie waarschijnlijk aan te passen zodra de wet ingaat. Voor de achtergrond van hoe Box 3 op dit punt is beland (het Kerstarrest van 2021, de mislukte reparatie, de gemiste deadlines) verwijzen we naar ons Engelstalige overzicht van de hele Box 3 geschiedenis. Dit artikel gaat over wat je nu al met je portefeuille kunt doen.

Wat Verandert Er Concreet Voor Een Portefeuille

Nu belast Box 3 een forfaitair rendement over je totale vermogen, ongeacht wat je beleggingen daadwerkelijk hebben opgeleverd. Onder het voorstel voor 2028 gaan de meeste particuliere beleggers naar een vlak tarief van 36 procent over het werkelijke rendement, verdeeld over twee regimes:

• Hoofdregime (jaarlijkse waardering): beursgenoteerde aandelen, obligaties, ETF's en crypto worden elk jaar op 31 december opnieuw gewaardeerd. Elke waardestijging wordt belast tegen 36 procent, ook als je geen aandeel hebt verkocht.
• Vervreemdingsregime: onroerend goed en kwalificerende startup- of scale-up-aandelen worden alleen belast bij verkoop, schenking of vererving.

Ook de jaarlijkse vrijstelling verandert van vorm. In plaats van een deel van je totale vermogen vrij te stellen, geldt straks een vrijstelling van de eerste 1.800 euro rendement per persoon, waarna alles daarboven wordt belast. Verlies boven de 500 euro in een jaar is onbeperkt te verrekenen met toekomstige winst, iets wat het huidige stelsel helemaal niet toestaat.

Concreet: een portefeuille die dit jaar 18 procent stijgt, ongeveer waar de AEX/NL25 in juli 2026 op jaarbasis staat, zou onder de nieuwe regels een echte belastingaanslag opleveren, ook als geen enkel aandeel wordt verkocht.

Waarom Dit Je Kijk Op Herbalanceren Verandert

Onder het forfaitaire stelsel levert het verkopen van een winnaar om te herbalanceren geen Box 3 belastingmoment op, omdat de belasting nooit gekoppeld was aan wat je daadwerkelijk verkocht. Onder jaarlijkse waardering verandert dat, maar niet in de richting die de meesten verwachten.

Zodra ongerealiseerde winst sowieso jaarlijks wordt belast, stopt herbalanceren zelf een fiscale beslissing te zijn. Je betaalt al belasting over de papieren winst, of je de positie nu inkrimpt of niet. Dat haalt juist een drempel weg die veel Nederlandse beleggers er nu van weerhoudt om te herbalanceren. Als je winnaars hebt laten doorlopen omdat verkopen iets leek te triggeren, verdwijnt dat excuus onder het nieuwe stelsel, omdat de belasting sowieso al eind december is vastgesteld.

Wat belangrijker wordt: de timing van grote aankopen en weten wat je waardering op 31 december ongeveer wordt, in plaats van in januari in paniek te raken. Als je vandaag nog niet structureel bijhoudt hoe je verdeling afwijkt van je doel, wordt een herbalanceerroutine op basis van een vaste trigger, niet op basis van marktgevoel, nuttiger onder jaarlijkse waardering, niet minder, omdat je je blootstelling en ongeveer waardering ruim voor de jaarlijkse peildatum wilt kennen.

Het Liquiditeitsprobleem Dat Nog Weinig Aandacht Krijgt

Dit is het deel dat vaak over het hoofd wordt gezien. Een ongerealiseerde winst wordt belast in contanten, maar de winst zelf is geen contant geld. Als je portefeuille op papier 40.000 euro is gestegen en grotendeels in illiquide of één positie zit, kun je ongeveer 14.400 euro belasting verschuldigd zijn (36 procent boven de vrijstelling) zonder dat dat bedrag ergens klaarligt.

Dat dwingt tot een keuze die veel Nederlandse beleggers nog niet hoefden te maken: een deel van een positie verkopen specifiek om een belastingaanslag te betalen over een winst die je niet uit vrije wil hebt gerealiseerd. En die verkoop kan zelf weer een gerealiseerde winst opleveren, wat weer een eigen belastbaar moment is. Het is technisch geen dubbele belasting, maar het maakt het liquiditeitsprobleem in een slecht jaar wel groter.

De praktische conclusie: als 2028 doorgaat, wordt een kasbuffer aanhouden, of een deel van de portefeuille in makkelijk verkoopbare posities houden, geen overbodige voorzichtigheid meer maar onderdeel van de strategie. Beleggers die maar één keer per kwartaal naar hun totale portefeuillewaarde kijken, worden verrast door een aanslag die ze niet zagen aankomen. Precies daarom is zicht op je werkelijke, niet forfaitaire, rendement het hele jaar door zo makkelijk te missen zonder de juiste tools.

Moet Je Verkopen Voor 2028?

Nu al verkopen puur om het nieuwe stelsel te ontlopen is meestal de verkeerde zet, om drie redenen.

Ten eerste: verkopen nu realiseert de winst onder het huidige forfaitaire stelsel, waarin je toch al wordt belast op een verondersteld rendement, ongeacht wat je verkoopt. Je ontloopt Box 3 niet door vroeg te verkopen. Je geeft alleen twee jaar rendement op zonder fiscaal voordeel.

Ten tweede: de wet is nog niet door de Eerste Kamer. De Box 3 hervorming heeft al drie invoeringsdeadlines gemist, teruggaand tot de oorspronkelijke streefdatum van 2025. Een portefeuille herinrichten rond een wet die mogelijk nog verandert, of opnieuw wordt uitgesteld, is een gok op zekerheid die deze specifieke hervorming nog niet heeft waargemaakt.

Ten derde: het hoofdregime met jaarlijkse waardering geldt voor toekomstige winst vanaf de ingangsdatum, niet met terugwerkende kracht op winst die je nu al hebt. Er is geen fiscaal voordeel om nu al te realiseren wat je toch pas vanaf dan belast krijgt.

Waar de afweging wel verschuift: dividendaandelen versus zuivere groeiaandelen. Dividend is al gerealiseerd inkomen en wordt sowieso belast als zodanig. Een zuiver groeiaandeel zonder uitkeringen concentreert het hele rendement in dat ene jaarlijkse waarderingsmoment. Als twee posities een vergelijkbaar totaalrendement bieden, de een met uitkeringen onderweg en de ander stilzwijgend samengesteld, verkleint het nieuwe stelsel het verschil na belasting tussen die twee op een manier die het oude stelsel niet deed. Dat is een reëel input voor portefeuilleopbouw, geen bijzaak.

De Uitzondering Voor Onroerend Goed En Startups

Het vervreemdingsregime voor onroerend goed en kwalificerende startup- of scale-up-aandelen is de duidelijkste planningsmogelijkheid in het huidige wetsvoorstel. Bezittingen in dit regime worden belast zoals de rest van Europa kapitaalwinst al belast: bij verkoop, niet tijdens het aanhouden. Voor een belegger die comfortabel is met illiquiditeit en een langere horizon, is dat een wezenlijk ander uitgangspunt dan een portefeuille van beursgenoteerde ETF's.

Dit is geen advies om beursgenoteerde markten te verlaten voor vastgoed of angel investing. Beide brengen eigen risico's en liquiditeitsafwegingen met zich mee die niets met Box 3 te maken hebben. Maar als je om andere redenen al een vastgoedallocatie of startup-investering overwoog, buigt de fiscale behandeling onder het wetsvoorstel van 2028 licht die kant op, vergeleken met hetzelfde bedrag in beursgenoteerde aandelen.

Over Emigratie

Vermogensbeheerders, waaronder adviseurs van ABN Amro MeesPierson, melden dat klanten vaker over emigratie beginnen sinds de stemming in de Eerste Kamer dichterbij komt. Het is eerlijker om dat te benoemen dan te doen alsof het geen onderdeel van het gesprek is. Het is ook een beslissing met eigen exitheffingen, woonplaatseisen en levensontwrichting die voor verreweg de meeste portefeuilles zwaarder wegen dan een marginale wijziging in het Box 3 tarief. Niemand zou zijn leven moeten herinrichten rond een belastingwet die de Eerste Kamer nog niet heeft gehaald. Als je dit serieus overweegt, is dat een gesprek voor een grensoverschrijdend belastingadviseur, niet voor een blogartikel.

Wat Je Nu Al Kunt Doen Tot 2028

Niets hiervan is financieel of fiscaal advies, en de details van jouw situatie, je broker, je overige Box 3 vermogen, wegen zwaarder dan elke algemene regel. Maar drie gewoontes zijn de moeite waard, ongeacht hoe de stemming in de Eerste Kamer uitpakt:

1. Ken je werkelijke rendement, niet je forfaitaire rendement. Het hele punt van het nieuwe stelsel is dat het belast wat er daadwerkelijk met je geld is gebeurd. Beleggers die jarenlang in forfaitaire termen dachten, moeten nu leren denken in werkelijk rendement per positie.
2. Bouw een kas- of liquide buffer op die past bij een realistische belastingaanslag, niet bij je huidige uitgavenpatroon. Een goed beursjaar is precies het moment waarop deze aanslag het hoogst uitvalt.
3. Herzie je verdeling tussen dividend- en groeiposities met het hoofdregime in gedachten, niet als complete ombouw, maar als extra input naast de afwegingen die je al maakt.

De Eerste Kamer heeft nog niet gestemd. De regels kunnen nog veranderen voor 2028, of opnieuw worden uitgesteld. Maar de beleggers die er straks goed voor staan, zijn niet degenen die in 2026 in paniek raakten of het tot december 2027 negeerden. Het zijn degenen die allang wisten wat hun portefeuille jaar op jaar daadwerkelijk deed, ruim voordat de Belastingdienst ernaar vraagt.

Bronnen

• Wetsvoorstel Wet werkelijk rendement box 3 aangenomen door de Tweede Kamer, Deloitte Nederland
• Netherlands: Transition to new Box 3 wealth tax regime, KPMG
• Netherlands' Plans for Tax on Wealth Spark Fierce Opposition, Bloomberg