Bilan de la semaine : OAT à 5 %, pétrole et valeurs IA
Ce qui a bougé du 19 au 23 octobre 2026 : l'OAT à 5 %, le Nasdaq en baisse de 2,6 % sur les dépenses IA, le Brent au-dessus de 113 $ et l'agenda.
Trois marchés ont bougé en même temps cette semaine : les obligations d'État françaises, les valeurs technologiques américaines et le pétrole. La séance la plus agitée a été celle du jeudi 22 octobre, avec un Nasdaq en baisse de 2,6 %, un rendement de l'OAT à 10 ans à son plus haut niveau depuis 24 ans et un baril de Brent au-dessus de 113 $.
Voici ce qui s'est passé entre le 19 et le 23 octobre, et ce que cela change pour un portefeuille détenu en euros.
La semaine en chiffres
| Marché | Ce qui s'est passé | Date |
|---|---|---|
| OAT à 10 ans | A dépassé 5 % pour la première fois depuis 2002, jusqu'à environ 5,11 % | 21-22 oct. |
| S&P 500 | -1,21 % à 7 663,43 points, sa pire séance depuis juillet | 22 oct. |
| Nasdaq Composite | -2,60 % à 26 008,86 points, sa pire séance depuis juin | 22 oct. |
| Meta | -6,98 % après avoir relevé à 135-145 milliards de dollars ses investissements prévus pour 2026 | 22 oct. |
| STOXX 600 | Environ -1,05 %, sa plus forte baisse en une séance depuis trois semaines | 22 oct. |
| Brent | Au-dessus de 113 $ le baril | 22 oct. |
| Or / argent | -2,88 % à environ 4 021 $ / -5,90 % à environ 54,44 $ | 22 oct. |
Un bilan hebdomadaire est un court résumé des marchés qui ont bougé, des raisons et de l'agenda à venir. Ce n'est pas un appel à agir. La plupart des semaines n'appellent aucune action.
L'OAT a franchi 5 % et rapporte désormais plus que les États-Unis
Le rendement de l'OAT à 10 ans est passé au-dessus de 5 % le mercredi 21 octobre, pour la première fois depuis 2002, selon CNBC. Le jeudi, il a atteint environ 5,11 %, soit plus que celui du Trésor américain à 10 ans, une première depuis 2013. Reuters a relevé un pic de séance à 5,14 %.
Le déclencheur est politique. Les manifestations sur le coût de la vie et le financement de l'école sont les plus dures depuis des années, des syndicats étudiants et des groupes de Gilets jaunes ont appelé à de nouveaux rassemblements le samedi 24 octobre, et le gouvernement peine à faire adopter un budget 2027 par une Assemblée divisée.
Moody's devait réexaminer vendredi 23 octobre la note Aa3 de la France, assortie d'une perspective négative. Nous ne connaissions pas la décision au moment de la rédaction.
Si vous détenez un ETF d'obligations d'État de la zone euro, c'est la semaine où le risque décrit dans notre article sur la crise de la dette française est devenu visible : un rendement plus haut signifie un prix plus bas pour les obligations que vous détenez déjà.
La chute de l'IA a touché la concentration, pas le marché
Le chiffre le plus utile de la semaine n'est pas la baisse de 2,6 % du Nasdaq. C'est la hausse d'environ 0,73 % de l'ETF S&P 500 équipondéré le même jour.
La cause est Meta. Le groupe a relevé son plan d'investissements 2026 à 135-145 milliards de dollars, ce qui a ravivé les craintes sur le financement des infrastructures d'IA. Les fabricants de puces ont perdu près de 7 % en une séance, selon Bloomberg. Une semaine plus tôt, les dégâts avaient été plus larges : le Nasdaq avait cédé 4,5 % et le S&P 500 1,9 % sur la semaine du 12 octobre, avec un ETF de semi-conducteurs en baisse de 10,5 %.
Pour un investisseur européen, la leçon porte sur le chevauchement. Un ETF monde, un ETF américain et quelques actions tech peuvent tous reposer sur les mêmes cinq entreprises. Vérifiez quelle part de votre argent dépend d'un seul thème avant la prochaine séance baissière, pas pendant.
Un amortisseur a joué en votre faveur. Le dollar américain a plutôt bien résisté, et un dollar ferme atténue la baisse d'une ligne américaine quand vous comptez en euros. Nous expliquons ce mécanisme dans notre article sur l'effet des devises sur vos rendements (en anglais).
Le pétrole monte, l'or recule
Le pétrole a grimpé après de nouvelles attaques contre le transport maritime et les infrastructures énergétiques autour du détroit d'Ormuz, alors que Washington et Téhéran restent divisés sur sa réouverture. Kitco a fait état d'un Brent au-dessus de 113 $ et d'un brut américain proche de 100 $.
L'or ne s'est pas comporté comme une protection. Il a perdu 2,88 % sur la journée alors que les rendements obligataires américains baissaient, et l'argent a cédé 5,9 %. Kitco l'explique par le positionnement et des liquidations. Si votre plan suppose que l'or monte quand les actions baissent, cette semaine rappelle que c'est souvent le cas, pas toujours.
Europe : Kering en baisse, Holcim en hausse
Le STOXX 600 a reculé une deuxième séance de suite vendredi. En fin d'après-midi, il se situait près de 634 points, soit environ 4,5 % sous son plus haut du 7 août à 663,41 points, et s'orientait vers une baisse hebdomadaire.
Reuters a relié l'humeur du marché au pétrole et à l'incertitude française. Les publications ont offert à l'indice deux exemples opposés : Kering a chuté d'environ 10 % après le recul des ventes de Gucci au troisième trimestre, tandis que Holcim a gagné environ 5 % après avoir relevé sa prévision de bénéfice annuel. C'est le schéma de la saison des résultats : l'information contenue dans les prévisions compte plus que le trimestre qui vient d'être publié.
La semaine prochaine : quatre dates à retenir
| Date | Événement | Pourquoi c'est important |
|---|---|---|
| Sam. 24 oct. | Rassemblements de protestation en France | Pèse davantage sur le budget et sur les obligations |
| 27-28 oct. | Réunion de la Réserve fédérale américaine | Les contrats à terme anticipaient environ 84 % de chances d'une pause, selon Kitco |
| Jeu. 29 oct. | Décision de taux de la BCE, 14 h 15 CET | Fait suite à la hausse de septembre, qui a porté le taux de dépôt à 2,50 % |
| Jeu. 29 oct. | Indice PCE américain de septembre | La mesure d'inflation préférée de la Fed |
Les prix à la consommation américains ont progressé de 3,7 % sur un an en septembre, l'inflation est donc la toile de fond des deux réunions. Notre analyse de l'inflation en zone euro par pays et du rendement réel donne le contexte du taux de dépôt de la BCE.
Faire le point après une semaine agitée en 10 minutes
- Regardez la valeur totale en euros, pas dans la devise de chaque ligne. Comparez-la avec vendredi dernier.
- Listez vos trois plus gros mouvements. Vérifiez s'ils partagent un thème : IA, exposition à la France ou énergie.
- Comparez l'allocation à votre objectif. Un mouvement brutal peut faire dépasser à une position la taille prévue.
- Vérifiez votre exposition aux liquidités et aux obligations si vous détenez un ETF d'obligations d'État de la zone euro.
- Notez chaque changement que vous voulez faire, et attendez un jour avant de le faire.
Les étapes 1 à 3 prennent quelques minutes avec un outil de suivi. Le suivi de portefeuille DEGIRO de Zune.Money importe vos transactions et affiche chaque ligne avec sa valeur en euros et son poids, ce qui rend le chevauchement des thèmes visible sans tableur.
Si vous n'avez pas encore de vue d'ensemble de votre portefeuille, importez votre CSV DEGIRO dans Zune.Money. L'offre gratuite couvre l'import et la liste complète des positions.
Cet article est fourni à titre d'information et ne constitue pas un conseil en investissement. Vérifiez la fiscalité et les règles de votre pays, et consultez un conseiller agréé avant de modifier votre stratégie.
Questions fréquemment posées
Pourquoi les rendements des obligations d'État montent-ils en cas de crise politique ?
Le rendement d'une obligation est ce que les investisseurs exigent pour prêter. Quand les troubles compliquent l'adoption d'un budget, les prêteurs craignent que le déficit reste élevé et réclament un rendement plus haut. Comme le prix d'une obligation baisse quand son rendement monte, les détenteurs d'obligations déjà émises perdent de la valeur.
Qu'est-ce qu'un indice équipondéré ?
Un indice équipondéré donne à chaque société la même part, au lieu de la pondérer par sa taille. Dans un S&P 500 classique, quelques géants de la tech dominent. Dans la version équipondérée, une société de services aux collectivités de taille moyenne pèse autant qu'un fabricant de puces, et l'indice réagit très différemment les jours où la grande tech est vendue.
Pourquoi l'or a-t-il baissé un jour où les actions baissaient aussi ?
On présente souvent l'or comme une valeur refuge, mais le 22 octobre il a perdu 2,9 % alors que les rendements obligataires américains reculaient aussi. Kitco a invoqué le positionnement des investisseurs et des ventes forcées : ceux qui ont besoin de liquidités vendent ce qu'ils peuvent, y compris des actifs qui avaient bien performé. Le rôle de valeur refuge est une tendance, pas une règle.
Faut-il consulter son portefeuille tous les jours en cas de forte volatilité ?
Non. Un suivi quotidien augmente surtout le stress sans améliorer les décisions. Pour un investisseur de long terme, un coup d'œil hebdomadaire à la valeur totale, aux plus gros mouvements et à l'allocation par rapport à l'objectif suffit. Agissez quand votre plan ou la taille de vos positions change, pas à cause d'un gros titre.
