Compensar pérdidas en bolsa antes del 31 de diciembre
Cómo compensar pérdidas en bolsa en el IRPF: el límite del 25 %, los cuatro años de arrastre, la regla de los dos meses y qué cambia si inviertes con Degiro.
Compensar pérdidas en bolsa significa vender antes del 31 de diciembre una inversión que está por debajo de su precio de compra, para que la pérdida reduzca lo que pagas por las ganancias del mismo año. En España funciona, y mejor que en muchos países: la pérdida puede restar también parte de tus dividendos y dura cuatro años. Pero una regla, la de los dos meses, convierte muchas ventas bien intencionadas en pérdidas que no puedes usar ese año.
Esta guía cubre las reglas del IRPF para 2026, el orden en el que hacer las cosas antes de fin de año y lo que cambia si inviertes con Degiro.
Versión corta: solo cuenta la pérdida realizada, no la latente. Primero se compensa con ganancias de venta, después con hasta el 25 % de tus dividendos e intereses. Y no recompres lo mismo en los dos meses anteriores ni en los dos posteriores.
Por qué este diciembre merece una revisión
Con las bolsas europeas cerca de máximos, un fondo indexado global apenas tendrá nada en rojo. Pero pocas carteras son solo un índice. Una acción de IA comprada en el pico, una small cap que nunca se recuperó, un ETF de bonos comprado antes de que se movieran los tipos: en la mayoría de las cuentas de Degiro hay dos o tres posiciones claramente por debajo de su coste aunque el total vaya bien.
Ahí es donde se compensan pérdidas. La rentabilidad total de la cartera no importa para esto. Importa el resultado de cada posición, en euros, después del tipo de cambio. Una acción estadounidense que sube un 4 % en dólares puede estar en pérdidas en euros, y Hacienda solo mira la cifra en euros.
Si llevas tu cartera en una hoja de cálculo, aquí es donde suele fallar: el tipo de cambio de cada compra, las ventas parciales y los splits cambian el valor de adquisición. Un rastreador como Zune.Money muestra el resultado latente de cada posición en euros, que es la lista que necesitas antes de vender nada.
Cómo se compensan pérdidas y ganancias en el IRPF
La base del ahorro tiene dos cajones separados. Uno recoge las ganancias y pérdidas patrimoniales que salen de vender acciones, ETF o fondos. El otro recoge los rendimientos del capital mobiliario: dividendos, intereses de cuentas y depósitos, cupones de bonos.
El artículo 49 de la Ley del IRPF fija el orden:
- Dentro de cada cajón, todo se compensa entre sí sin límite. Una pérdida de 1.500 € en una acción resta íntegramente de una ganancia de 4.000 € en un ETF.
- Si un cajón termina en negativo, ese saldo puede restar del saldo positivo del otro cajón, con el límite del 25 % de ese saldo positivo.
- Lo que siga en negativo se arrastra a los cuatro años siguientes, en el mismo orden.
El cruce del 25 % funciona en las dos direcciones, y también se aplica a las pérdidas arrastradas de años anteriores. Hay un detalle que mucha gente no conoce: la compensación es obligatoria en la cuantía máxima que permite cada año. No puedes saltarte un ejercicio para guardar la pérdida para otro con más ganancias.
Un ejemplo con números
Este año has vendido un ETF con 4.000 € de ganancia. Tienes una acción que está 1.500 € por debajo de su coste. Además, has cobrado 2.000 € netos de dividendos.
- Sin vender la acción: tu saldo de ganancias es de 4.000 €. A un 19 %, pagas 760 €.
- Vendiendo la acción antes del 31 de diciembre: el saldo baja a 2.500 €. Pagas 475 €, 285 € menos.
Ahora el caso contrario: no has vendido nada con ganancia y la acción con 1.500 € de pérdida es tu única venta. La pérdida puede restar el 25 % de tus 2.000 € de dividendos, es decir, 500 €. Eso ahorra 95 € este año. Los 1.000 € restantes quedan pendientes para los cuatro años siguientes.
El ahorro no es gratis del todo. Si recompras algo parecido, tu nuevo valor de adquisición es más bajo, y parte del impuesto vuelve cuando vendas en el futuro. Lo que ganas es tiempo, y a veces un tramo más bajo.
Los tramos de la base del ahorro en 2026
| Base liquidable del ahorro | Tipo (estatal + autonómico) |
|---|---|
| Hasta 6.000 € | 19 % |
| De 6.000 € a 50.000 € | 21 % |
| De 50.000 € a 200.000 € | 23 % |
| De 200.000 € a 300.000 € | 27 % |
| Más de 300.000 € | 30 % |
Cada pérdida que compensas ahorra al tipo del último tramo en el que estás. Para la mayoría de carteras medianas eso es un 19 % o un 21 %.
La regla de los dos meses
El artículo 33.5 f) de la Ley del IRPF dice que no puedes computar la pérdida de vender un valor cotizado si has comprado valores homogéneos dentro de los dos meses anteriores o posteriores a la venta. La pérdida no se pierde. Queda congelada y se integra a medida que vendes las acciones recompradas que siguen en tu cartera.
Tres puntos que cogen desprevenido a casi todo el mundo:
La regla mira hacia atrás. Si en noviembre compraste más acciones del mismo ETF para promediar a la baja, vender en diciembre con pérdidas activa la regla aunque no vuelvas a comprar nada. La compra de noviembre está dentro de los dos meses anteriores.
No eliges qué lote vendes. En el IRPF los valores homogéneos se venden por orden de compra (FIFO, artículo 37.2 de la ley). Si tienes acciones de 2021 con pérdidas y de octubre con ganancias, una venta parcial sale siempre de las de 2021. Degiro puede mostrarte un precio medio, pero Hacienda calcula por lotes.
El plazo depende de dónde cotiza el valor. Dos meses para valores admitidos en mercados regulados. Para los no cotizados, la letra g) del mismo artículo amplía el plazo a un año. La guía de fiscalidad de acciones de la CNMV aclara que las acciones de sistemas multilaterales como BME Growth también van con el plazo de un año.
¿Qué cuenta como valor homogéneo en un ETF?
Según el Reglamento del IRPF, son homogéneos los valores del mismo emisor que forman parte de la misma operación financiera. Volver a comprar el mismo ETF, con el mismo ISIN, es claramente homogéneo y activa la regla.
Cambiar a un ETF de otra gestora que replica un índice parecido es la salida habitual para seguir invertido. En una consulta de 2026 (V0796-26), la Dirección General de Tributos ha dicho que ni siquiera las distintas clases de un mismo fondo son homogéneas entre sí. No hay una consulta que resuelva el caso de dos ETF de forma directa, así que la opción más prudente es cambiar de gestora y de índice, no solo de clase.
Fondos de inversión frente a ETF
En España los fondos de inversión tienen una ventaja que los ETF no tienen: el traspaso. Puedes pasar el dinero de un fondo a otro sin tributar, porque el nuevo fondo conserva el valor y la fecha de adquisición del anterior (artículo 94 de la ley).
Para compensar pérdidas, eso tiene dos lecturas:
- Un traspaso no realiza la pérdida. Si quieres usarla este año, tienes que reembolsar el fondo, no traspasarlo. Y el fondo tradicional no cotiza, así que la recompra del mismo fondo cae en el plazo de un año de la letra g), no en el de dos meses.
- Los ETF están excluidos del traspaso. El mismo artículo 94 deja fuera a los fondos cotizados. Por eso cada cambio de ETF es una venta y tributa, como explicamos en ETF de acumulación o distribución.
En la práctica, el inversor en ETF tiene que usar diciembre más que el inversor en fondos. Cada venta de un ETF con ganancia es un momento en el que una pérdida pendiente vale dinero.
Si inviertes con Degiro
Degiro no practica retención sobre tus ventas. Tampoco lo haría un bróker español: la CNMV recuerda que en la venta de acciones cotizadas no se retiene nada, a diferencia de los dividendos. Todo el cálculo llega en la declaración.
Lo que cambia con un bróker extranjero es que nadie te lo calcula. El borrador de Renta Web no trae tus operaciones de Degiro. Tienes que añadir cada venta en el apartado de ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la transmisión de acciones negociadas, con fechas, valor de adquisición y valor de transmisión. Los gastos de compra suman al coste y los de venta restan del importe recibido. Para las acciones en otra divisa, cada importe va en euros al tipo de cambio de su fecha.
El informe anual de Degiro ayuda, pero no aplica la regla de los dos meses por ti ni recalcula por FIFO. Esa comprobación es tuya.
Y aparte de todo esto está el Modelo 720. Es una declaración informativa sobre bienes en el extranjero, no tiene nada que ver con compensar pérdidas y tiene su propio plazo en marzo. Si tu cartera supera los 50.000 euros a 31 de diciembre, lo tienes en nuestra guía del Modelo 720 y Degiro.
Cómo compensar pérdidas antes del 31 de diciembre, paso a paso
- Haz la lista de posiciones por debajo de su coste, en euros. Con el resultado después del tipo de cambio, no la variación en la divisa de la acción.
- Suma las ganancias que ya has realizado este año y anota las pérdidas pendientes de los cuatro años anteriores. Están en tu declaración del año pasado.
- Calcula cuánto te sirve el cruce del 25 %. Si no tienes ganancias de venta, una pérdida solo resta un cuarto de tus dividendos e intereses. El resto espera.
- Revisa los dos meses hacia atrás. Cualquier compra del mismo valor desde mediados de octubre bloquea una venta con pérdidas en diciembre.
- Comprueba qué lote vende el FIFO. Una venta parcial sale de las acciones más antiguas, que no siempre son las que están en pérdidas.
- Vende con margen. No lo dejes para los últimos días hábiles del año.
- Si quieres seguir invertido, compra algo parecido pero no homogéneo, o espera dos meses enteros antes de recomprar.
- Guarda las confirmaciones de cada operación. Las necesitarás en mayo, con los importes en euros.
Cuándo no merece la pena
- La pérdida es pequeña y las comisiones no. Con una pérdida de 300 €, dos operaciones en Degiro y el diferencial de compraventa pueden comerse buena parte de un ahorro de 57 €.
- No tienes ganancias ni dividendos este año. La pérdida solo se arrastra, y la venta no te aporta nada que no consigas vendiendo más adelante.
- Venderías algo que quieres mantener y no puedes sustituirlo. El impuesto no debería decidir tu cartera.
Si de todas formas vas a reequilibrar la cartera para quitar solapamientos entre ETF, diciembre es buen momento: vende primero las posiciones con pérdidas y deja las de ganancias para enero.
Así se hace en otros países de Europa
España es de los países más flexibles por el cruce con los dividendos, y de los más estrictos por la regla de recompra. Una comparación rápida:
| País | Tipo sobre ganancias (2026) | Arrastre de pérdidas | Regla de recompra |
|---|---|---|---|
| España | 19 % a 30 % | 4 años, con cruce del 25 % | 2 meses (cotizados) |
| Francia | 31,4 % (PFU) | 10 años | Sin regla escrita |
| Italia | 26 % | 4 años | Sin regla de dos meses |
| Portugal | 28 % | 5 años, solo con englobamento | Sin regla |
| Países Bajos | Box 3, rendimiento presunto | No aplica | No aplica |
Los registros que necesitas
Si Hacienda te pregunta cómo has llegado a una pérdida de 1.500 €, "lo dice Degiro" no es una respuesta. Necesitas la fecha, el precio, la cantidad, los gastos y el tipo de cambio de cada compra y de cada venta. Con eso puedes rehacer el FIFO y demostrar que no hubo recompra en la ventana de dos meses.
Por eso conviene tener un registro real de tus operaciones y no solo un saldo. Si quieres tenerlo sin teclear nada, importa tu CSV de Degiro en Zune.Money: es gratis para empezar y te da el resultado de cada posición en euros, que es el punto de partida de todo este ejercicio.
Esta guía describe las reglas generales del IRPF para 2026 y no es asesoramiento fiscal. Consulta con un asesor fiscal antes de vender.
Preguntas frecuentes
¿Es legal vender acciones con pérdidas solo para pagar menos en la renta?
Sí. Vender una inversión que está por debajo de su precio de compra y declarar la pérdida es legal y habitual. Lo que la ley limita es recomprar valores homogéneos en los dos meses anteriores o posteriores a la venta: en ese caso la pérdida no desaparece, pero no puedes usarla hasta que vendas las acciones recompradas.
¿Puedo compensar pérdidas de bolsa con los intereses de una cuenta remunerada?
Sí, con límite. Los intereses de cuentas y depósitos son rendimientos del capital mobiliario, igual que los dividendos. Si tu saldo de ganancias y pérdidas patrimoniales del año es negativo, puedes restarlo de hasta el 25 % del saldo positivo de esos rendimientos. Lo que sobre se arrastra cuatro años.
¿Tengo que declarar la venta de acciones aunque haya perdido dinero?
Sí. Si no declaras la pérdida, no queda registrada y no podrás arrastrarla a los cuatro años siguientes. La venta va en el apartado de ganancias y pérdidas patrimoniales derivadas de la transmisión de acciones negociadas, con la fecha, el valor de adquisición y el valor de transmisión, gastos incluidos.
¿Puedo compensar pérdidas de años anteriores si este año no he vendido nada?
Sí, contra los dividendos e intereses del año, con el límite del 25 % de su saldo positivo. La ley obliga a compensar en la cuantía máxima que permita cada ejercicio, así que no puedes guardarte la pérdida para un año mejor. Pasados cuatro años, lo que no hayas usado se pierde.
¿Las comisiones de Degiro cuentan al calcular la pérdida?
Sí. Los gastos de compra, como la comisión y el coste de conexión al mercado, se suman al valor de adquisición. Los gastos de venta se restan del importe que recibes. Las dos cosas aumentan la pérdida declarable, así que conviene sacarlas del extracto de cada operación y no del precio de la acción.
